【新闻资讯】房企债券融资持续回暖,释放了什么信号?

作者:深圳长美产业控股有限公司 浏览: 发表时间:2021-12-24 17:21:25

近期,房企债券融资继续改善。中国国际金融股份有限公司发布的《政策发力行业渐稳,中资美债风险可控》报告(以下简称“报告”)显示,11月以来房企境内公开市场融资有一定恢复,11月境内房地产债券发行额达到306亿元,12月至今也有168.7亿元,不过高度集中在国企,分别为291亿元和126亿元,净增量分别为148.66亿元和17.16亿元,结束了四个月净回笼实现净融资;而非国企发行量只有15亿元和42.7亿元,净增量分别为-169.2亿元和6亿元。从新发债券注册额度和募集资金用途来看,部分有新增注册额度,比如金地、招商蛇口,募集资金主要用于偿还到期债券、银行贷款。境外美元债板块,12月开始有新发行债券,包括宝龙、合生和绿地发行新债,合计融资7.5亿美元,规模仍然很小。供应链ABS方面,9-11月及12月至今共完成发行金额110.76亿元、5.47亿元、14.36亿元和19.38亿元,近两月也有一定恢复。

 

报告指出,中资美元债市场较为成熟,投资者保护制度健全。与境内相比,中资美元债通常有明确的事前约束条款,对违约事件、违约责任认定、违约后程序有明确界定和说明,条款整体执行更为严格。境外债券违约后处置机制主要包括两种类型:一是自主协商重组,即债权人和债务人以庭外自主协商方式做出重组合约安排,具体包括债券置换、展期、条款变更(减免本息、分期清偿)、债转股及其他庭外债务重组方案;二是破产清算/重整/保护,即由法庭参与解决。

 

此外,中资美元债市场投资者较为分散,有一定风险承受能力。“做市商和做空等机制也使得市场整体流动性较好,因此,从历史情况看,风险事件消除后市场均有反弹。”报告指出。

 

报告分析称,总的来说,中资美元债市场体系成熟、高度市场化,风险处置机制健全,投资人较为成熟和分散,风险甄别能力较强,具有较强的应对风险事件的能力。

 

值得注意的是,自9月29日央行和银保监会联合召开房地产金融工作座谈会,明确表态维护房地产市场平稳健康发展后,政策效果持续显现,目前,金融机构对房地产企业的融资行为已恢复至正常状态。近日,央行、银保监会出台《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》,并且会同国资委召集部分民营、国有房地产企业按照市场化原则加大房地产项目兼并收购,鼓励金融机构提供兼并收购的金融服务,助力化解风险、促进行业出清。部分房企表示,目前是兼并收购的较好时机,正在实质性洽谈多个并购项目。据悉,招商蛇口、碧桂园等企业已经在银行间市场注册发行债务融资工具,募集资金用于房地产项目的兼并收购。

 

12月以来,中共中央政治局会议和中央经济工作会议先后表态“支持商品住房更好满足购房者合理住房需求”和“促进房地产业健康发展和良性循环”,在准确判断当前市场形势的背景下清晰界定了操作范围、明确提出了施政目标。报告认为,这对于下一阶段政策有效实施、市场重拾秩序有至关重要的领导性作用。在“统一思想”的指引下政策力度可期,基本面指标跌幅将不断收窄、呈现企稳回升态势,行业预期和信心也将不断修复,最终实现良性循环。


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